تحلیل ریسک بازارهای مالی قبل از شیوع همه‌گیری و در طی دوره کووید-19

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه مدیریت مالی و بیمه، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران.

2 کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران.

چکیده

در این پژوهش در نظر داریم ریسک سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی نظیر بورس اوراق بهادار تهران و شاخص S&P500 و همچنین سرمایه‌گذاری در فلزات گرانبها نظیر طلا و نقره را قبل از شیوع پاندمی کرونا و در طی آن به صورت مجزا مورد تحلیل قرار دهیم، ثانیا به تحلیل همبستگی میان بازارهای مورد اشاره بپردازیم. بدین منظور از آنتروپی باقی‌مانده تجمعی فراکتالی جهت تجزیه و تحلیل مذکور استفاده می‌کنیم. نتایج تجربی آنتروپی باقی‌مانده تجمعی فراکتالی نشان می‌دهد که برای همه بازارها، تصادفی بودن و بی نظمی پس از وقوع همه‌گیری افزایش یافته است. این موضوع بیانگر آن است که ریسک به طور کلی پس از شیوع ویروس در بازارها افزایش یافته است. نتایج همبستگی نشان داد که شبکه اشتراک اطلاعات بین بازارها در طی همه‌گیری کووید-19 تغییر کرده است. از دیدگاه مالی و مدیریتی، نتایج بدست آمده حاکی از آن است که: 1- سرمایه‌گذاری در سبد متشکل از نقره و طلا، نقره و S&P500، نقره و شاخص کل می‌تواند به دلیل افزایش سطح همبستگی و اطلاعات متقابل بین این جفت بازارها، در دوره همه‌گیری ریسکی‌تر باشد. 2- طلا کمترین سطح انحراف اطلاعات را پس از وقوع همه‌گیری نشان داد، این موضوع می‌تواند نشان دهد که اطلاعات درک شده توسط سرمایه‌گذاران طلا بر میزان ترس آنها در طی بیماری همه‌گیری کووید-19 تأثیر زیادی نداشته است. 3- می‌توان با سرمایه‌گذاری در S&P500 و طلا سبد سرمایه‌گذاری ایمن‌تری ایجاد کرد. نتایج بدست آمده، بینشی از واکنش بازارهای مالی و فلزات گران‌بها به انتظارات سرمایه‌گذاران پس از همه‌گیری کووید-19 ارائه می‌دهد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


اصولیان، م. و کوشکی، ع. (1399). بررسی توانایی معیار آنتروپی باقی‌مانده تجمعی در پیش‌بینی بحران به وسیله داده‌های شبیه‌ساز بحران نقشه لجستیک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. چشم‌انداز مدیریت مالی، 10(31)، 27-9.
امینی هرندی، ا. و عسگرپور، ر. (1399). کاربرد باخت استراتژیک در بحران کرونا. مطالعات راهبردی سیاست‌گذاری عمومی، 10(35)، 378-362.
تاج‌بخش، غ. ر. (1399). واکاوی سبک نوین زندگی عصر پساکرونا. مطالعات راهبردی سیاست‌گذاری عمومی، 10(35)، 360-340.
صانعی‌فر، م. و سعیدی، پ. (1399). مقایسه شبکه‌های پیچیده بازارهای بورس سهام و متغیرهای اقتصادی در دوران قبل و بعد از شیوع ویروس کرونا (کووید 19). فصلنامه تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 10(40)، 158-123.
طاهری نمهیل، ا. (1399). بررسی پیامدهای ویروس کرونا بر اقتصاد ایران و جهان. فصلنامه تخصصی حکمرانی متعالی، 1(2)، 181-171.
مرادی، ش. دوخانی، ف. و آل طه، آ. (1399). ارزیابی اثرات سیاستی پژوهش‌های سلامت حوزه کووید 19 با رویکرد آلتمتریکس: تجارب سیاست‌گذارانه کشورها. مطالعات راهبردی سیاست‌گذاری عمومی، 10(35)، 339-318.
منتی، ح. (1399). بررسی اثرات ویروس کرونا کووید 19 بر اقتصاد جهانی. ارزیابی تأثیرات اجتماعی، 1(2)، 181-163
میرنظامی، س. ر. و رجبی، س. (1399). برآورد خسارت اقتصادی ناشی از اپیدمی بیماری کووید 19 در ایران: مدل‌سازی هفت سناریو. سیاست‌نامه علم و فناوری، 10(2)، 18-7.
 
Al-Awadhi, A. M., Alsaifi, K., Al-Awadhi, A., & Alhammadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27, 100326. [DOI:10.1016/j.jbef.2020.100326] [PMID] [PMCID]
Amini Harandi, A., & Asgarpour, R. (2020). [Application of strategic loss in the Corona virus crisis (Persian)]. Journal Strategic Studies of Public Policy, 10(35), 362-378. http://sspp.iranjournals.ir/article_48016.html?lang=en
Ardalankia, J., Osoolian, M., Haven, E., & Jafari, G. R. (2020). Scaling features of price-volume cross correlation. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 549, 124111. [DOI:10.1016/j.physa.2019.124111]
Iqbal, N., Fareed, Z., Shahzad, F., He, X., Shahzad, U., & Lina, M. (2020). The nexus between COVID-19, temperature and exchange rate in Wuhan city: New findings from partial and multiple wavelet coherence. The Science of the Total Environment, 729, 138916. [DOI:10.1016/j.scitotenv.2020.138916] [PMID] [PMCID]
Lahmiri, S., & Bekiros, S. (2020). Renyi entropy and mutual information measurement of market expectations and investor fear during the COVID-19 pandemic. Chaos, Solitons & Fractals, 139, 110084. [DOI:10.1016/j.chaos.2020.110084] [PMID] [PMCID]
Mazur, M., Dang, M., & Vega, M. (2021). COVID-19 and the march 2020 stock market crash. Evidence from S&P1500. Finance Research Letters, 38, 101690. [DOI:10.1016/j.frl.2020.101690] [PMID] [PMCID]
Mennati, H. (2020). [The Study of Coronavirus pandemic on the global economy (Persian)]. Social Impact Assessment, 1(2), 163-181. http://sia.ihss.ac.ir/file/download/page/1589598284-9.-19-...-.pdf
Mirnezami, S. R., & Rajabi, S. (2020). [Estimating the Impacts of COVID-19 on Iran Economy: Modelling seven scenarios (Persian)]. Journal of Science and Technology Policy Lettersis , 10(2), 7-18. https://www.sid.ir/fa/journal/ViewPaper.aspx?ID=534162
Moradi, S., Dokhani, F., & Aletaha, A. (2020). [Evaluating the policy impact of COVID-19 health researches using the Altmetrics Approach: Countries policy making experiences (Persian)]. Journal Strategic Studies of Public Policy, 10(35), 318-339. http://sspp.iranjournals.ir/article_48014.html?lang=en
Narayan, P. K., Devpura, N., & Wang, H. (2020). Japanese currency and stock market-What happened during the COVID-19 pandemic? Economic Analysis and Policy, 68, 191-198. [DOI:10.1016/j.eap.2020.09.014] [PMID] [PMCID]
Onali, E. (2020). Covid-19 and stock market volatility. Retrieved from https://ssrn.com/abstract=3571453
Osoolian, M., & Koushki, A. (2020). A review of COVID-19 effects on the world’s economy, stockmarkets, especially emerging markets and Tehran stock exchange. Paper presented at the 17th International Management Conference, Tehran, Iran, 6 December 2020. https://civilica.com/doc/1162007
Osoolian, M., & Koushki, A. (2020). [Investigating the crisis forecasting ability of the cumulative residual entropy measure by using logistic map simulation data and Tehran stock exchange overall index (Persian)]. Journal of Financial Management Perspective, 10(31), 9-27. https://jfmp.sbu.ac.ir/article_100528.html?lang=en
Rapaccini, M., Saccani, N., Kowalkowski, C., Paiola, M., & Adrodegari, F. (2020). Navigating disruptive crises through service-led growth: The impact of COVID-19 on Italian manufacturing firms. Industrial Marketing Management, 88, 225-237. [DOI:10.1016/j.indmarman.2020.05.017] [PMCID]
Saneifar, M., & Saeedi, P. (2020). [Comparison of complex networks of stock markets and economic variables in the period before and after the outbreak of Coronavirus (Covid-19) (Persian)]. Journal of Economic Modeling Research, 10(40), 123-158. [DOI:10.29252/jemr.10.40.123]
Sheth, J. (2020). Impact of Covid-19 on consumer behavior: Will the old habits return or die? Journal of Business Research, 117, 280-283. [DOI:10.1016/j.jbusres.2020.05.059] [PMID] [PMCID]
Sigala, M. (2020). Tourism and COVID-19: Impacts and implications for advancing and resetting industry and research. Journal of Business Research, 117, 312-321. [DOI:10.1016/j.jbusres.2020.06.015] [PMID] [PMCID]
So, M. K., Chu, A. M., & Chan, T. W. (2021). Impacts of the COVID-19 pandemic on financial market connectedness. Finance Research Letters, 38, 101864. [DOI:10.1016/j.frl.2020.101864]
Sobieralski, J. B. (2020). COVID-19 and airline employment: Insights from historical uncertainty shocks to the industry. Transportation Research Interdisciplinary Perspectives, 5, 100123. [DOI:10.1016/j.trip.2020.100123] [PMID] [PMCID]
Spatt, C. S. (2020). A tale of two crises: The 2008 mortgage meltdown and the 2020 COVID-19 Crisis. The Review of Asset Pricing Studies, 10(4), 759-90. [DOI:10.1093/rapstu/raaa019] [PMCID]
Taheri Namhail, A. (2020). [Investigating the consequences of Corona virus on the economy of Iran and the world (Persian)]. Journal of Transcendent Governance, 1 (2), 171-81. https://hm.sndu.ac.ir/article_1286.html
Tajbakhsh, G. (2020). [An analysis of the modern lifestyle in the post-Corona era (Persian)]. Journal Strategic Studies of Public Policy, 10(35), 340-60. http://sspp.iranjournals.ir/article_48015.html?lang=en
Wang, Y., Hong, A., Li, X., & Gao, J. (2020). Marketing innovations during a global crisis: A study of China firms’ response to COVID-19. Journal of Business Research, 116, 214-20. [DOI:10.1016/j.jbusres.2020.05.029] [PMID] [PMCID]
Yousfi, M., Zaied, Y. B., Cheikh, N. B., Lahouel, B. B., & Bouzgarrou, H. (2021). Effects of the COVID-19 pandemic on the US stock market and uncertainty: A comparative assessment between the first and second waves. Technological Forecasting and Social Change, 167, 120710. [DOI:10.1016/j.techfore.2021.120710]